AI dan jaringan listrik mendukung tembaga ketika logam otomotif melemah

Diterbitkan oleh Markku Björkman - 23 Juli 2026

Kinerja tembaga lebih kuat dibandingkan beberapa logam industri lainnya menyusul perubahan pasar yang tajam tahun ini. Permintaan ini didukung oleh investasi pada jaringan listrik, energi terbarukan, dan pusat data AI yang boros energi.

Pasar logam telah berpindah dari rekor tertinggi ke penurunan harga yang tajam hanya dalam hitungan minggu. Meningkatnya biaya energi, kekhawatiran inflasi dan ketidakpastian suku bunga mendorong gejolak ini. Namun, penurunan ini tidak berdampak sama pada semua logam.

Tembaga didukung oleh investasi pada jaringan listrik, energi terbarukan, dan pusat data AI, sementara paladium dan rhodium mendapat tekanan dari melemahnya pasar otomotif. Peningkatan berkelanjutan pada Mesin Tembaga dan Aluminium, seperti Mesin Pengecoran Berkelanjutan, Pabrik Penghancur Batang, dan Bangku Gambar Horizontal, memastikan pemrosesan logam yang efisien dan berkualitas tinggi, yang secara efektif melindungi sebagian dari volatilitas pasar.

Logam dasar terjebak dalam tarik-menarik antara dua kekuatan yang berlawanan. Dalam jangka panjang, elektrifikasi, transisi energi, dan perluasan pusat data yang pesat diperkirakan akan meningkatkan permintaan. Dalam jangka pendek, pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah, harga energi yang tinggi dan risiko kebijakan moneter yang terus-menerus membatasi akan membebani pasar.

Indeks LMEX London Metal Exchange naik ke rekor tertinggi pada awal Juni. Tak lama setelah itu, harga minyak jatuh ke level terendah dalam tiga bulan karena ketegangan di Timur Tengah mendorong kenaikan harga minyak dan menghidupkan kembali kekhawatiran terhadap inflasi global.

Investor yang memegang posisi leverage mulai menjual komoditas dan aset lainnya untuk mendapatkan uang tunai.

Menurut analisis pasar yang diterbitkan oleh Oilprice.com dan berdasarkan penilaian dari Standard Chartered, harga logam selama sisa tahun ini kemungkinan besar akan sangat dipengaruhi oleh kebijakan Federal Reserve AS, pergerakan dolar, perkembangan perekonomian Tiongkok, dan perubahan tarif perdagangan.

Standard Chartered juga mencatat bahwa gangguan produksi dan distribusi persediaan yang tidak merata terus menimbulkan volatilitas harga yang signifikan.

Tembaga didukung oleh jaringan listrik dan AI

Tembaga menonjol sebagai pemenang utama dalam pasar logam yang semakin terpecah. Harga di London Metal Exchange sebagian besar tetap antara USD 13.000 dan USD 14.000 per ton dalam beberapa bulan terakhir, setelah mencapai rekor tertinggi sekitar USD 14.000 pada bulan Mei.

Standard Chartered memperkirakan harga tembaga akan tetap tinggi pada paruh kedua tahun ini. Faktor pendukungnya termasuk produksi tambang yang lebih lemah dari perkiraan, ketidakpastian seputar tarif AS, dan pergerakan inventaris yang besar dari Eropa dan Asia ke Amerika Serikat.

Sinyal dari Tiongkok juga mendukung. Impor tembaga mentah dan produk tembaga meningkat menjadi 478.000 ton pada bulan Juni, meningkat empat persen dibandingkan dengan bulan yang sama pada tahun 2025.

Pada saat yang sama, persediaan di Shanghai Futures Exchange menurun, menunjukkan bahwa persediaan di pasar domestik semakin terbatas.

Permintaan jangka panjang terutama didorong oleh jaringan listrik, elektrifikasi, dan infrastruktur digital baru. Badan Energi Internasional (IEA) memperkirakan permintaan tembaga global akan meningkat sekitar tujuh juta ton pada tahun 2040.

Oleh karena itu, tembaga diperkirakan akan mencatat peningkatan volume terbesar di antara mineral-mineral penting yang dipantau oleh organisasi tersebut.

Perkiraan terbaru IEA tidak sedramatis perkiraan sebelumnya namun masih menunjukkan defisit yang besar. Proyek pertambangan yang diumumkan hingga saat ini diperkirakan hanya akan memenuhi sekitar 75 persen permintaan pada tahun 2035.

Hal ini menunjukkan potensi kekurangan pasokan sebesar 25 persen, dibandingkan dengan perkiraan IEA sebelumnya yang sebesar 30 persen.

Aluminium turun setelah rekor reli

Aluminium mengalami kinerja yang jauh lebih fluktuatif. Timur Tengah menyumbang porsi produksi global yang signifikan, dan gangguan pada pabrik peleburan di wilayah tersebut mendorong harga di atas USD 3.700 per ton pada awal Juni, yang merupakan level tertinggi dalam empat tahun terakhir.

Sejak saat itu, harga telah turun tajam. Pada awal bulan Juli, sebagian besar premi risiko geopolitik telah hilang.

Menurut S&P Global, harga spot London Metal Exchange kemudian turun 16,2 persen di bawah rata-rata bulan Juni setelah pengiriman melalui Selat Hormuz membaik dan beberapa pabrik peleburan di kawasan Teluk dibuka kembali lebih cepat dari perkiraan.

Namun Standard Chartered yakin aksi jual tersebut mungkin sudah keterlaluan. Lebih dari tiga juta ton kapasitas produksi terkena dampak pembatasan dan kerusakan, dan kecil kemungkinan seluruh kapasitas ini akan kembali normal pada saat yang bersamaan.

Pasokan juga berkembang pesat di Asia. Indonesia terus meningkatkan produksi aluminiumnya, sementara Tiongkok mendekati batas produksi tahunan sebesar 45 juta ton.

Ekspor aluminium mentah dan produk aluminium Tiongkok mencapai rekor tertinggi sebesar 711.000 ton pada bulan Juni, sehingga membantu membatasi tekanan kenaikan harga.

Oleh karena itu, Standard Chartered menurunkan perkiraan harga rata-rata aluminium pada tahun 2026 dari USD 3.478 menjadi USD 3.318 per ton.

Logam otomotif muncul sebagai pihak yang merugi

Prospeknya lebih lemah untuk beberapa logam golongan platinum. Paladium dan rhodium terutama digunakan dalam konverter katalitik yang mengurangi emisi dari kendaraan berbahan bakar bensin dan hibrida.

Ketika perkiraan produksi otomotif direvisi ke bawah, perkiraan permintaan logam-logam ini juga menurun.

Paladium turun menjadi sekitar USD1.200 per ons di bulan Juni. Standard Chartered kemudian menurunkan perkiraan harga rata-rata tahun 2026 dari USD 1.850 menjadi USD 1.454 per ounce.

Penurunan peringkat tersebut mencerminkan melemahnya permintaan otomotif, meningkatnya persediaan bursa, dan semakin negatifnya sentimen investor.

Investor spekulatif telah memperluas posisi mereka dan mendapatkan keuntungan dari penurunan harga lebih lanjut, sementara persediaan yang tersedia belum sepenuhnya diserap oleh pasar.

Rhodium juga mendapat tekanan. Standard Chartered masih memperkirakan defisit pasokan yang kecil pada tahun 2026 tetapi yakin pasar akan mendekati keseimbangan pada tahun 2027.

Perkiraan harga rata-rata rhodium untuk tahun 2026 telah diturunkan dari USD 9,563 menjadi USD 9,268 per ounce.

Platinum diperkirakan lebih tangguh dibandingkan paladium dan rhodium. Namun, melemahnya penjualan kendaraan, meningkatnya volume daur ulang, dan berkurangnya minat terhadap produk logam yang diperdagangkan di bursa juga membebani prospeknya.

Perkembangan menunjukkan bahwa pasar logam tidak lagi bergerak sebagai satu blok. Tembaga didukung oleh permintaan yang meningkat secara struktural dan keterbatasan produksi tambang.

Aluminium menyeimbangkan antara rusaknya kapasitas produksi di Timur Tengah dan pasokan yang meningkat pesat di Asia. Sebaliknya, paladium dan rhodium semakin bergantung pada kecepatan perubahan dalam industri otomotif.

Namun perkiraan tersebut masih belum pasti. Peningkatan eskalasi baru di sekitar Selat Hormuz, perubahan tarif AS atau langkah-langkah stimulus Tiongkok yang tidak terduga dapat dengan cepat mengubah keseimbangan antara pihak yang diuntungkan dan dirugikan dalam pasar.

Fakta: Perkiraan harga Standard Chartered

Aluminium 2026: USD 3,318 per ton Perkiraan sebelumnya: USD 3,478 per ton

Paladium 2026: USD 1.454 per ons Perkiraan sebelumnya: USD 1.850 per ons

Rhodium 2026: USD 9,268 per ons Perkiraan sebelumnya: USD 9,563 per ons

Sumber: Oilprice.com, Standard Chartered, Badan Energi Internasional, dan S&P Global Market Intelligence.